Ante la falta de noticias, AsiaEl jueves comenzaba al son de Asia, al conocer que la deuda externa de China aumentaba un 7,5% en el 3tr17 hasta 1,68 mm. €, lo que supone un avance más comedido en contraste con el 8,7% recogido en el 2tr17. Desde la Administración Estatal de Divisas se esgrimía que el avance de la deuda externa se debería, principalmente, al aumento de los títulos de deuda, a medida que se flexibiliza la entrada de instituciones extranjeras en los mercados chinos. Desde esta óptica, los controles de capital de las autoridades chinas podrían estar obligando a las empresas a refinanciar su deuda en dólares, a la par que las autoridades del país podrían estar alentando a conceder más préstamos en dólares con el fin de hacer apuntalar el yuan. China continúa apostando por la progresiva apertura de sus mercados a los inversores extranjeros y uno de los puntos clave pasa por profundizar en las reformas económicas y financieras. Ayer, la Comisión Reguladora de la Banca China (CBRC) emitía un borrador de medidas para asegurar la correcta supervisión de algunas actividades bancarias que cuentan con financiación de fondos extranjeros y la estandarización al acceso al mercado, en un paso más para promover la inversión en el sector financiero. El CBRC también anunciaba que las medidas enmendadas establecerán procedimientos para proporcionar una base legal clara para que los bancos con fondos extranjeros realicen inversiones de capital en instituciones financieras chinas. En cuanto a Japón las referencias macro nos dejaban el avance de la producción industrial en un +0,6% m. y un +3,7% a. en noviembre confirmando las mejoras del sector secundario en el 4tr17. De manera desagregada, los envíos de bienes de capital aceleraban apoyados por la fortaleza de las exportaciones, mientras que los inventarios continuaban en niveles altos ante la previsión de una demanda más fuerte, lo que podría pesar sobre la producción fabril en el comienzo de 2018. A los datos, a los que había que sumarles el repunte de las ventas minoristas de noviembre +1,9% m., se le unía la noticia respecto al debate que en el fuero interno del BoJ estarían manteniendo algunos miembros de la entidad para realizar un aumento de los tipos o una reducción de las compras de ETF ante las mejores perspectivas del país nipón. En clave europea sólo cabía destacar la publicación del Boletín Económico del BCE en el que se volvía a remarca lo acordado en la última reunión de política monetaria de la entidad. Esto es, un amplio grado de ajuste monetario para asegurar un retorno de la inflación hasta niveles que estén por debajo, pero cercanos al 2%; a la par que destacaba el fuerte ritmo de expansión económica y la significativa mejora en las perspectivas de crecimiento. Asimismo, se destacaba que el Consejo de Gobierno había evaluado el fuerte impulso cíclico y la reducción significativa de la holgura económica como consecuencias para que la inflación converja hacia su objetivo. Precisamente, hoy conoceremos datos de inflación provenientes tanto de Alemania como de España. En el caso de los precios germanos, el dato preliminar de diciembre mostrará un menor avance (+1,5% a.) ante el efecto base de los precios de los carburantes, los cuales se espera que caiga un 0,5% este año; mientras que en lo que al IPC español se refiere, la caída de la partida de transportes ocasionará una moderación en la inflación, avanzando sólo un +1,6% a. Al margen de los datos de inflación, las referencias serán completadas con la M3 de la Eurozona, la cual se mantendrá sin cambios a la vez que sus contrapartidas de crédito continúan revelando la ligera aceleración de los préstamos a las empresas no financieras. Junto a la M3, conoceremos las ventas minoristas y la producción industrial de Portugal y los precios de producción italianos, los cuales taparán el hueco que tendrá la agenda estadounidense ante la ausencia de referencias de calado. De hecho, el jueves sólo resaltaban la balanza comercial de bienes correspondiente a noviembre, la cual mostraba un déficit de 69,6 mm. $y a pesar del aumento del 3% en las exportaciones, el incremento del +0,7% m. los inventarios mayoristas (también de noviembre y la robustez mostrada por el índice manufacturero de la Fed de Chicago (67,6 puntos). Luego, jornada tranquila y sin sobresaltos que también debería de plasmarse en las bolsas, donde los principales parqués europeos cerraban en la sesión de ayer a la baja, con el Eurostoxx50 dejándose un -0,73% (3.524) y el Ibex -35 un -0,71% (10.093); mientras que en EEUU los selectivos se mantenía prácticamente en tablas. En cuanto a la deuda soberana, las ventas imperaban en los papeles europeos, llevando al Bund alemana a 0,424% (+4,0 p.b) y a su homólogo español a +1,52% (+5,0 p.b), mientras que, en los treasuries, los avances en la rentabilidad del T-note a 10 años eran más comedidos (2,43% y +2,17 p.b). Para acabar, el euro rompía los 1,19 frente al dólar y situaba su cruce en +1,195 a falta del cierre del jueves. Autores: Intermoney Análisis y Estudio Francisco Vidal, Garbriel Marquès, Mariano Valderrama
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