En los últimos años, una práctica denominada «risk budgeting» ha aparecido dentro del campo de la gestión de inversiones y es muy importante conocer su significado y funciones.
Podríamos definir el «risk budgeting» como un modo de asignar eficientemente un recurso finito como es el riesgo. Dado que el término se utiliza dentro del contexto de la gestión de activos, por riesgo debemos entender fundamentalmente el riesgo de mercado.
El «risk budgeting» es por tanto un proceso consistente en la integración de la gestión del riesgo dentro del proceso de inversión, o visto de otro modo, “asset allocation” es decir la asignación de activos teniendo en cuenta el riesgo.
El marco definido por el «risk budgeting» es un intento de responder a la pregunta » ¿ Qué sucede si hago una apuesta y ésta sale mal?». Cuidado, no se trata en ningún momento de evitar las apuestas de los gestores que muchas veces suponen grandes rentabilidades, sino de distribuir el riesgo de una forma eficiente y explicita entre ellas, respetando siempre el nivel de riesgo total marcado por el inversor. El inversor siempre debe realizar previamente un test que defina su perfil de riesgo adecuado en función de sus necesidades.Debe entenderse que su objetivo no es la reducción del riesgo, sino la asignación eficiente de éste y la confirmación de que los riesgos y sus orígenes son entendidos por todos. El riesgo no es necesariamente malo, lo que es peligroso es el riesgo mal valorado, mal gestionado, mal entendido o no previsto. Desde este punto de vista, el «risk budgeting» puede verse como un intento de asegurarse que se evitan los riesgos no aceptables, pero que por otra parte nos ajustamos a los niveles de riesgo aceptados por el inversor. Al contrario de lo que puede parecer, la gestión del riesgo no es un problema exclusivamente cuantitativo, es más, la componente cualitativa puede suponer perfectamente en algunos contextos 2/3 del proceso total.
En imdi funds tenemos muy en cuenta la asignación eficiente del riesgo y es por ello que nuestro equipo trabaja diariamente, buscando una asignación del riesgo adecuada a cada perfil de inversor. En menos de 8 minutos, nuestros clientes pueden conocer su perfil de riesgo y le podremos asignar el compartimento que más se adecue a su perfil como inversor.
Con respecto a las ventajas del «risk budgeting» a la hora de mejorar la rentabilidad, hay dos escuelas principales. La primera, representada por (Lo, Andrew W. (2001)) afirma que la gestión del riesgo puede ser por sí misma una fuente de ¨alfa¨ es decir de rentabilidad adicional, gracias a la mitigación de movimientos extremos adversos. La segunda escuela defiende que la mejora de la eficiencia, los controles y la calidad del proceso de inversión debido al «risk budgeting» se traduce también en una mejora en la rentabilidad y en la estabilidad de ésta a largo plazo.
Por todo ello, es importante tener en cuenta la asignación del riesgo a la hora de realizar nuestras inversiones. Conocer cuál es nuestro perfil de riesgo es fundamental para no llevarnos ningún susto con nuestras inversiones.
¿Y tú conoces ya tu perfil de riesgo?
Equipo imdi funds
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