Al fin, acuerdo

El Movimiento Cinco Estrellas y La Liga alcanzaba en jueves un acuerdo de Gobierno para Italia tras más de dos meses de bloqueo político, si bien todavía se desconoce quién será el primer ministro. Entre los puntos destacados destacaban la reducción de la deuda pública no a través de medidas de austeridad, sino aumentando la demanda interna e invirtiendo en el poder adquisitivo de las familias, así como también con la exclusión de los bonos del Estado adquiridos por el BCE del cálculo de la deuda. Respecto al IVA, ambas fuerzas acordaban no aumentarlo y llevar a cabo una reducción de los impuestos sobre los carburantes. Así, se llegaba también al consenso para la adopción de medidas con el fin de reformar la burocracia del sector público y la aplicación de una amnistía fiscal para reducir el número de deudores, especialmente los que se encuentran en dificultades financieras. Además, se acordaba una pensión ciudadana para las personas que viven por debajo del umbral de pobreza, definida como inferior a 780 € al mes, y la supresión de pensiones por valor de más de 5.000 € al mes. Sin dejar la esfera política, desde Bruselas conocíamos que se estaría estudiando medidas para evitar una guerra comercial con EEUU. En concreto, se accedería a mejorar el acceso de los coches estadounidenses al mercado europeo a cambio de abrir la contratación pública norteamericana a las empresas de la UE; así como de la retirada de las amenazas arancelarias. Según el presidente francés, Emmanuel Macron: “si EEUU quiere tratar a Europa como aliada, estamos dispuestos a hablar de varias cosas; si no, la UE defenderá sus intereses”. Otro punto interesante de la jornada estaba en la evolución del precio del petróleo. El precio del barril de Brent superaba en la sesión de ayer los 80 $/barril en lo que se trata del importe más elevado desde noviembre de 2014. Este aumento se ha visto impulsado por las tensiones geopolíticas de los últimos meses en los países productores como Irán, así como la rápida caída de los suministros de petróleo de Venezuela, en un entorno en el que el gobierno del país está autorizando la incautación de activos y la obstaculización de las exportaciones. A primera hora del día el Brent relajaba un poco y cotizaba en 79,51$/barril y el WTI en 71,62$/barril. En cuanto a las bolsas, las plazas europeas cerraban al alza con el índice Ibex-35 anotándose un +1,04%, mientras que el Eurostoxx50 apuntalaba sus ganancias un +0,82%. El FTSE MIB italiano, por su parte, tomaba las noticias de un principio de acuerdo de manera cauta y cerraba con un alza de +0,29% (23.801); algo que también se dejaba sentir en los bonos italianos, donde el papel a 10 años situaba su rentabilidad en 2,115% después de que se impusiesen las compras de títulos. En cuanto a los treasuries, el T-Note a 10 años se afianzaba en niveles de 3,10% en un día en el que el cambio del euro/dólar no experimentaba tampoco grandes variaciones (1,1811EURUSD). De nuevo, asistiremos a una jornada en la que la publicación de datos será escasa a nivel mundial. De hecho, algunas de las referencias macroeconómicas ya se daban a conocer durante la madrugada, entre las cuales destacaban las cifras de inflación de Japón. Éstas reflejaban que, en abril, el IPC desaceleraba hasta 0,6% a., mientras que, a nivel subyacente (excluyendo alimentos frescos), la tasa moderaba hasta 0,7% a.. Por otro lado, conocíamos que los precios de producción alemanes aceleraban hasta 2,0% a. Una vez se inicie la sesión en Europa, se publicarán las cifras de la balanza comercial de la UEM relativas al mes de marzo. Éstas deberían reflejar una evolución positiva de las exportaciones, en línea con lo adelantado por los registros individuales de las grandes potencias de la zona euro como Alemania (1,7% m.), Francia (0,4% m.) e Italia (1,7% m.). No obstante, más que los datos, lo más interesante del comercio internacional lo encontraremos, de nuevo, en las declaraciones políticas. Ayer, la canciller alemana, Angela Merkel, afirmaba que tenía “una posición común” con EEUU al perseguir unas menores trabas comerciales. En la misma línea se expresaba el ministro alemán de Economía, Peter Altmaier, si bien animaba a Europa a poner una “oferta sobre la mesa”. De momento, los líderes de la UE han mostrado una imagen de unión de cara a la lucha para una situación de “win-win”, al tiempo que han recalcado que las negociaciones se basarán en los principios de reciprocidad y compatibilidad con la OMC y tendrán el objetivo de evitar una guerra comercial. De momento, hay que recordar que Donald Trump impuso aranceles del 25% a la importación de acero y del 10% a la de aluminio, pero garantizó a los productores de la UE una exención temporal hasta el 1 de junio a la espera de las conversaciones. Junto a las novedades en materia de comercio internacional, volveremos a estar pendientes de las informaciones procedentes de Italia. Mientras el Movimiento Cinco Estrellas y La Liga negociaban su acuerdo para formar gobierno, el vicepresidente de la Comisión Europea, Valdis Dombrovskis, recordaba a Roma la importancia de “mantener el rumbo” y mantener la senda de reducción del déficit. En consecuencia, los mercados volverán a mirar a la deuda pública italiana en el cierre de la semana. Por su parte, los treasuries deberían vivir una jornada más tranquila ante la ausencia de novedades procedentes de EEUU. Únicamente habría que destacar las recientes palabras del presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, quien se posicionaba a favor de una revisión del objetivo de inflación del 2%.   Autores: Intermoney Análisis y Estudio Francisco Vidal, Garbriel Marquès, Mariano Valderrama